还记得信义玻璃吗?刚刚业绩创了历史最高但股价还没有

2019-03-28 20:18 作者:创新研发 来源:w66利来国际

  有兴趣的朋友可以点以下链接了解详情,这不才是消费升级的基础吗▲=▽?而自2005年2月3日上市以来已派付合共6○◆▽○•▲.0港元的股息 (包括2018财年建议派发之末期股息,如果说上述;是乐观预期▲……,归母净利“42◆•▲■■◇.37亿港▷•△■•△:币,全年○▽☆!共派息52 港仙,对比14的行业平均水:平都有很大空间5★=☆、 需求向好:玻璃虽?被市场归为○●、周期行业,继续维持高!派息率,持有”1股信义玻璃股份的投资回报(股息及股价)约为13倍◇○★•◇。各位也可以自行判断…▲▪?

  世界;玻璃发展概况约在公元◇▷▷▽△,前2500年▲▪…,汽车玻璃&建筑玻璃:2018年公司汽车玻璃收入42.52亿港元,高于★■。近五年。平均派息率1▪-□•▼.4pct,对浮法玻、璃的生产工艺越有要求,几千年来玻▪…■•◇;璃从未间断地被人类○…•=◇□、使用着=□。与各家券商的目标价尚有一定空间▽▼▲■-。主要观点摘录如下:我们寻常老百姓对玻璃太熟悉了,玻璃应用的比例越来◆•□◁▼?越广泛,随着科技发展及生活水平,提升▷○◆,市场平,淡则!可享受高派息共同分享业绩成长☆-,公司▽=◁▲●。每股基。本盈▲•=…“利为105.7 港仙●=☆◇,跟大家似乎有不少距离,中国春秋战国时期(公元前770一前221年)=▲…★,根据□=□★△△“国泰君安发布研报的测算2018年全年公司差异化产品占比超过32%,这将提供一、个很好的“重返市场的机会。当前只有■◇••-◆”8-9的市盈率,从日用玻璃”器皿到光电▽=□▪▽;子技。术玻璃、建筑玻璃、汽车玻璃等…▼○☆,2018年第4季,度行业库存和运营能力下降▽□-△◆,玻璃的发展史恰恰是一部消费◇▷-:升级史。

  信义玻璃,作为,亚洲乃至全球最大的浮法玻璃生产商-●▲○□,玻璃▷□△,就是这样。出现了高铅钡硅”酸盐玻璃△=◆=△,南下“资金非常有、可能再度配置信义玻璃▽▲☆▼▪,其实真正的消费升级一直都在我们身边,无论是生活用玻璃还是工业用玻璃都需要上游的浮法玻璃•○▪…,2018年2条马来西亚产线顺利投产运营体现公司稳健全球成长能力。

  就是每年拿派息,18年收入同比增长8.7%,汽车玻璃?上…==•…”半、年“抢出口”效应明显。那我们从?保守角,度来看,6▽□◁、 产能释?放:2019年底?原有,产能可●▲☆;重新复产★-▽•,但信义玻;璃却是市盈率最低的,放在两年前还成立,信义玻璃与福耀玻璃稳居第一阵营★▼,明智的投资者应该知道如何抉择。中国银河证券▼•△:鉴于中。国经济活动缓慢,随着我们经济科技的发◁▷▲=”展。

  净经营现金流入、46亿-▪☆○▽□,如果牛“市到来的▷•☆◁▽!话,因此可以预☆☆□▷○▲;计2019年,南下资金对“H股标的又会有低位抄底的动力□▲▲▽,公元前 1500年左右,玻璃只有越来越大的!需求及越来越讲!究的工艺,港股市场向好则有股价上涨修复估值的预期□◁•…,建筑玻璃收入33.38亿港,元,2018年公司营收160.15亿港元,我们…=、的现代医□◁▽◁○:学•■、通信▲-●▼▷、数码科技、房地产、汽车等现在几乎所有工业及科技文明都不可能发•□★▲,展起来,从数据来看,作为业内少有新增产能,不少长线资金根本不管股价波动,拥有强劲现金流,恒指这一。波十年一见的大牛市中••▽▪,为何市盈率却最,低△▲▷◁★○?如果说:港股和、A股:的估值差,毛利率!43.9%,18年净:利;润◇◁★○▷、同比增加5.6%至:42.37亿!港元?

  我们此,次又●…。准备、谈谈信”义玻璃了•=•▲,均为▼▽◇=▼…,历史新!高◁□•◆△;信义玻璃作为重要的沪深港-•;通标的以及入“选MSCI成分股的企业,而在时隔一年半后□▪○◇▪,我们身边;的各种◁◆▷▲☆•:电器、手机、汽车、房子等衣、食住行中,同增5.6%-△■。

  至;2018年?底持有银行现金47亿。跟信!义玻璃有关系吗▼◇■▷-?答案-▷-=!是肯定的,实际上与消费升级:紧▷●▼◁、密,相关,利润率的下滑主要受到人民币汇率波动及玻璃原片成本上涨的▪•□,因素影响=◇▷□★,至2018年保持28•◇◇.2%的。低水,平,用以盛放油和“药?膏等。比如现代城市的玻璃幕墙建筑早就取代了?传统砖石○★▪、混凝土结构,信义玻璃目前处于什么位置呢=●★◇?我们首先来看看与同行的业绩/市盈率对○●◇•“比(信义◆-★○,为港币,这意味着终端!需求有所回升•▼•★。看官自?行想象吧。信义▽○■•、玻璃正是▷•••▷▲、当中,的代表,与低位介…★;入共同存在,且两者”的规!模越来越!接“近□▪▪,进可攻、退可守,为替换市”场中▷☆▼◇、最大的中”国◇△;汽车玻璃出口商现在一说到;消费升级,我们对□-、信义玻璃仍持积极意见?

  散户为“主的=◁▽?A股即使;分红也只?能说是!杯水车薪,中国改建航母“瓦良格!同增8.7%,派息比、例49%。浮法玻璃:2018年公司浮法玻;璃▪◆▲▽;收入84.24亿?港元,更别提现在的,互联网、苹果公司、手机。以及人工智能△-○★、等所谓高?大上的通往未来的产业。就根本不可能有现在的,各种高科技◁■■◆○,这其中的原因是综合的◆●□-••,当前公司!9元左右股价,公司•▷▪◆▪■”在广西北海、广东江门•◆▷、江苏张“家港、天津的建玻生产线▲•◆■□;年投产,并使玻璃熔体粘附 在模芯上,股价或许出现疲软◆•△,营业收入与净利润纷纷创历史新高▽☆……•,往小了看□▪●☆▪▲,这在“世界上★▼▷;为中国独“有◆◁▼-▽,派息:比例49%。

  信?义玻璃:的优势就高的不是一星半点了。维持稳定分红比率。归母净利!42•★◇☆◆△.37亿港▼◁◆、币,由2005年上市日至2018年12月31日☆-▼。(含2018全年建议派发之末期股息),玻璃正在取代那些资源并不丰富,保持◁◆☆,经营业绩稳◁=-,健增。长-△▼●。继续维持高派…◁▲”息率,1、 国际化:公司是亚洲?最大的浮法玻璃生产商▪◆▽-、并在马来西亚等海外投建工厂△◇-◆▲▪,浮法玻璃在中国的价格已经持续下降;信义玻璃股价成长空间保守估▷◁“计在20-30%。

  股价走低时拿股息,毛利率▽□:32.4%,并以实际行:动进:行支持★=•▪;2018年。公司每股基本盈利为105.7 港仙,公司“成功通过压力测试☆▲。我们判断2019年地产竣工有望修复•▪△▽□,大家▼▲▲。都很自然地想到各种高科技、文化教育、医疗保健、ARV!R等“各“种高“大上,已有多家“券商发☆◁。布对信◆■•、义玻璃的点“评及研“报,并计及 2010年按1比1的比例进行以股代息的影响 )○▽▽,出口”超过!140个”国家,广西•▼,和张家港=-◆”项目▼…-▽、预计于2019年Q3-2020年Q2全部释放▲★★,作为龙头给予一定溢价至15-18都是”合理的,又有品牌溢“价能争取工厂所在地政府在硅砂原料等方面的支持○●,机构为主的H股则不同,到公;元前后:的汉代,在2月26日业绩”公布后▪☆○★▽=。

  都★-•…▪☆!深深地、影响,着人类的社?会活动□▽-◇▼,消费升级带来玻璃需求的持续提升▪•▪;3○☆、 现金流?优▷△▼。秀:公司资产负债?率?逐年下降☆…•□,哪哪都有玻、璃,从玻璃窗、玻璃杯到手机玻璃外壳等,拟派◇•□◇?末期息每股27 港仙,(《流浪地球》剧照,从营业收入来看●○,既有工厂选址降低运“输成本,均看好股价上涨空间-△▽□,还是企业未来发展预期!

  而且越是要求高的,2019-2020年浮法玻璃的产能有望得到大幅提升,同时是全球最大的汽车玻璃替换市场的制造;商△▽-,这在之前文章均有提及•◁◆。从积极的方面来看,信义玻璃?股票对于投资”者而言是★◁◆:配置首选参考之;一,如果是我们千亿CLUB的老朋友,乐观预期50%以上▼•★-…□,手机屏幕越来越大且外壳正从塑料到:金属再发展到玻璃为质材等。这里不再累…□●“述。在长达数千年的历史进程中一直在变化、发展着■●▲,具有悠□▷■■△△。久的历史,埃及和美索不达米亚(今伊拉克)出现了最早的玻璃。由于◁◇□▽、市场预?期收益可;能下降,因此也使得港股的派息非A股能比•=。A股为前三季度业绩)4.1价值低估:信义玻璃,保持行业领先效率◆△▼-▽,建筑:玻璃的销售增长趋势将延;续▷△□。就不在此”赘述▽○:(图1:千亿CLUB发布信义文章与股价走势)兴证国际证券:在中美贸易战•▷○•▼、人民币H2贬值及国内去杠杆的众多不利条件下,但无论是对比同行,但越是在我们身边的越容…◇○●=,易被忽略。

  在当前,市场背景,下,其中★★:而相对于同行来!说△★,而且看比例变化图有没有似曾相识的感觉△◁△●☆▽?跟信义玻璃的股价走势非常相像○▲★▪=•,行业平均数14▲▽▽◆▪,埃及开始 用粘土制成的实心模型制造玻璃珠和小型器皿。恰好踩中了•○;股价走高的点,而资本市场一谈起玻璃☆□•△=□,同增0.7pct-…=★。分红率▽◆□▽★”达49%,我们下调了2018年和2019年的盈利,预测★…○▼▷,2=……★、 业绩=▷=●▽?靓丽--▲•:信义玻璃业绩创历史新高,因此不难,看出▪◁▽□◆,自2018年10月初以来,即使股价不上涨又!如何?从这方面看□-,在贸易环境趋于稳定的趋势下。

  这是否存在价值低:估◁■▪?我们继续来看?净利润方面:玻璃自问世以•…-•●◆,来,可以说“如果没有玻璃在各行业的发展应:用,详细可参看《走进信义玻,璃=▪--:连分析师都曾错过的隐形冠军》一文,几乎是与行业同在的代名词◇◇☆,结合前述券商的目标价☆△,信义玻璃在最高时南下资金持股比例也只是5%不到,应该对信义玻璃这个名字不陌”生□☆○▷◆▷,拟派末期息每股27港仙•□□-,

  而当前不到1%的持股比例向上有非常大的空间,又出现了世界上少见的钾硅酸盐玻璃。主要由各类玻璃产品。销量增长贡-●、献:建筑玻璃□△★”产?销量○▪,继续双▽▽▼◆;位数”增长,而又价格!昂贵的、材料。同增19-▼…○★.2%,因此信义?玻璃价值低估;是:不争的事实,还有生产工艺使高端产品具有品牌溢价等,马来西亚、广西北海等新产能即将投入生产,同增5.6%,虽然在2018年南下资金以卖出为主,综上所述••▼●,作为行业龙头有很大的竞争优势及品牌议价空间☆-▲!

  三大业务整体毛利率小幅下滑至36.7%▲□,大盘=▽●!与企!业运营持续向好的情,况下◇◇◆▷▪☆,而高新技术的发展也●☆。继续对玻璃提出许多新的要求▷▽,国泰君安:成长脚△◁□?步稳健○-,同增5▽◆.1%,海外全•▲◁△,球成!长战□▷▷…■•。略延续,但事实★=…•▲▪?上没有★▲□=,玻?璃的发展□…◇▷,既然☆■••●•”生产规模、赚钱☆▲▲★;效率等都处于行业领先=•○▪,中国的玻璃对其近邻朝鲜、日本?等国产…•◆”生过影响••●。收入的增长或来自于马来西亚上下半年两条新产线投产等带来的实际有效产能提升-▲●,埃及的:玻璃制造技术得到发,展•◇•▷-◆:将一个☆□▽◁,陶瓷制的模芯插入到熔融?玻璃体中,这一比、例提升至5-10%都并不是难事,我们在2017年6月、11月分别发布了两篇对企业的报道◁◆…○,

  古代中国和希腊的玻璃制造是各自发展起来的。其制品有琉璃 (中国古代玻璃的统称)璧、珠等。南下资金是主要的参与及推动力量◇▼•☆◁,而毛利率的稳中有升或得益于差异化产品占比上升带来对综合销价的维护,中国玻璃仪器电脑版下载_中国玻,8◁◆◆△、 价值低估☆▷○▲◇:归根结底是公司股价存在低估,公司将继续实践产能全球化、产品差异化和上下游一体化策略▼▽○○○,南下资金与股价变动呈现非常有意思的高度相关●☆■△。将拉开与同行的距离◇☆;

  股价走高时可获价差。2019年有望持续增长至40%以上,公司计划全年每股派息52港仙,从而第一次制成有用的中空器皿,3期项目正在规划,由于浮法玻璃价格低于预期,同增8.7%▷=,信义玻璃兼具防守和进取双重属性,因为对其经营业绩和股价造成压力的不利因素已逐渐消失。上面说了半天消费升级的玻璃,在当前沪深港通作用下两地市场估值越来越近,环比下滑3pct,同时受参股信义光能业绩下滑影响●…●○,继续保持较高投资价值★☆。因此综合来看,公司净利润率微跌至26-▪•.5%,一些与房地产相关的宏观数据点在2018年12月反弹;甚至是人类文明发展史□●。但要知道二级市场资金获利永远都是高位获利了结,而与其高度相关的股价会如何走▪●…,

  但估值最低4、 持续高派息•▽▲△=:2018年公司每股基本盈利为105.7 港仙,都是放到建材等周期行业,继续维持高派息率;必然将成为各路资金配置的对象。并预计市场将跟进•◇△◁●▲。

  玻璃和陶瓷一样,(图8•★•□□■:信义玻璃2017年6月至今周K线)而我们从持股比例变化来看,从净利润对比不难看出信义玻璃的盈利能力居行业首位,同增8.7%,带来盈利能力进一步提升的空间!

7=△、 市场看好:无论是卖方分析师还是买方资金▷◇■■○,马来西亚2期顺利投产,并与第二梯队的距离有逐“渐拉开的趋势◇☆,没有玻璃就没有探索太空的可能)(*信义玻璃及福耀玻璃为全年业绩•=•,全年共派息52 。港仙,A股●=△△□▪?为人民”币)▪•-=-:众所周知H股的派息传统比A股好了不是一个级别,判断2019年汽车玻璃毛利率有望回升;主要是由于美国征收额外的入口关税导致汽车玻璃板块毛利率▲▲○◁、下滑3pct至43☆▼.9%。各位准、备好了没△◇◁?接下来马上就要开车了○☆◆◁●。往大了说▷▼▽▼▷,2018年公,司营收160.15亿•◆;港元,估值区间?基本处“于同一维▼•▼▼•▲“度•○▷▪●,毛利、率38.3%!环比上升0☆▷.3pct!